期貨套利交易操作策略

期貨套利交易操作策略

要實現(xiàn)良好的套利收益，投資者的套利策略就需不斷進行優(yōu)化和改進。事實上，優(yōu)化和改進套利策略的本質就是減少錯誤交易的概率。實踐證明，期市里的成功者都是較少犯錯誤的人。

（1）制訂完整的套利交易計劃，并保證套利計劃得到嚴格的執(zhí)行

盲目的套利交易必然產生令人不愉快的套利結果，因此，事先制訂完整的套利計劃是必須的和應當的。此外，在套利執(zhí)行過程中，還應注意兩點：

其一，多運用限價單以保證既定套利目標的實現(xiàn)，而市價單入市則可能使你的套利交易偏離理想的價差水平；

其二，清醒認識到自己進行的是套利交易而不是一般性的投機交易，因此，套利結束時應將自己的多單和空單全部進行平倉。心存僥幸的交易往往會破壞套利計劃的嚴肅性，而單邊持有的空單或多單所帶來的風險則可能導致巨大的虧損。如果視套利為一個行為過程的話，套利計劃則是重要的起點，良好的套利計劃也許不是套利成功的充分條件，但卻是套利成功的必需要素。

（2）切記并非所有的套利都是低風險交易

套利風險小并不等于無風險，即套利雖為投資者提供了一定的保護機制，但不能就此推論套利交易一定為低風險的交易方式。那些難儲藏易變質的商品期貨（如豆粕、肉類等）的價格走勢可能會出現(xiàn)難以預料的變化；交割期即將來臨的合約價格可能會發(fā)生劇烈的波動；不太活躍的期貨合約則可能會受到莊家主力的人為操縱等等。為此，套利交易應盡量規(guī)避即將到期的合約，遠離陌生的市場，多選擇較為活躍的大品種，只參與自己熟悉的期貨合約進行套利交易�？傊�，套利風險既可能來源于交易者自身的主觀錯誤（如錯誤估計了價格波幅），也可能來源于外在的客觀因素（如政府政策導致的商品價格扭曲性變動）。

（3）通常情況下不使用套利交易來保護已虧損的單邊交易，但在某些情況下亦可運用套利交易來分散風險

眾所周知，風險是期貨市場的孿生兄弟，因此該認輸時當認輸。如果你單邊做空某一期貨合約后，市場價格便不斷上漲，這時你惟一的選擇就是承認損失迅速離市。這時你通過套利交易，賣空同一商品期貨的另一合約，這只能將損失暫時鎖住，卻并不能扭轉虧損的事實，反而增加了保證金和交易費。但在一些特殊情況下，若你做了單邊多頭

或空頭交易后因判斷失誤而存在較大虧損風險時，仍可借助套利交易來力挽狂瀾。

（4）注重空頭套利交易機會的準確把握

根據有關統(tǒng)計資料，在空頭市場上進行的套利往往比在多頭市場上的套利更能使交易者實現(xiàn)預期目標利潤，許多農產品的期貨交易均證明了空頭套利存在有較大的利潤空間。這里，所謂空頭套利即前面講的熊市套利，就是賣出近期交割月份合約的同時，買進遠期交割月份合約的套利操作方式。

（5）總結

套利是一個連續(xù)的操作決策過程，從研究套利對象的特性到制訂套利計劃，然后選擇入市和出市的時機，最后確保套利交易的理想收益，都需要一定的自律、足夠的耐心和不斷的總結。交易者之所以進行套利交易，主要是因為套利的風險較低，套利交易可以為避免始料未及的或因價格劇烈波動而引起的損失提供某種保護，但套利的盈利能力也較直接交易小。套利的主要作用一是幫助扭曲的市場價格回復到正常水平，二是增強市場的流動性。

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