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互聯(lián)網(wǎng)支付：金融風險與監(jiān)管設計
一、引言及文獻綜述
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，第三方支付是資金劃轉(zhuǎn)的中介，是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的主要基礎(chǔ)。第三方支付機構(gòu)是指基于互聯(lián)網(wǎng)提供線上和線下支付渠道，完成從用戶到商戶的在線貨幣支付、資金清算、查詢統(tǒng)計等過程的非銀行金融機構(gòu)。具體包括互聯(lián)網(wǎng)支付、銀行卡收單、預付卡發(fā)行與受理。本文主要研究互聯(lián)網(wǎng)支付�；ヂ�(lián)網(wǎng)支付是指通過計算機、手機等設備，依托互聯(lián)網(wǎng)支付指令來轉(zhuǎn)移貨幣價值以清償債權(quán)債務關(guān)系的服務。近年來，包括移動支付的互聯(lián)網(wǎng)支付在中國迅速發(fā)展，2013年互聯(lián)網(wǎng)支付的交易規(guī)模達到8.3萬億元。盡管如此，人們對互聯(lián)網(wǎng)支付的研究非常有限，仍然集中在業(yè)務介紹、態(tài)勢描述、經(jīng)濟作用等層面上的論述，而對互聯(lián)網(wǎng)支付的運作過程、資金流轉(zhuǎn)、操作風險、金融風險等深入論證較為欠缺。加強對互聯(lián)網(wǎng)支付的內(nèi)在機理、風險邏輯及金融沖擊的研究，對互聯(lián)網(wǎng)支付及互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管制度的改進意義重大。
關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)支付的研究文獻主要集中在以下三個方面。一是互聯(lián)網(wǎng)支付的便利及作用。Grace等(2003)強調(diào)信息通訊技術(shù)和支付體系有利于資本的形成，從而促進經(jīng)濟增長。[1]CGAP(援助赤貧者協(xié)商小組，2006)、FDC(協(xié)作發(fā)展組織，2009)指出，支付能夠提供金融服務給那些金融空白的人群，從而引致了無網(wǎng)點銀行服務的出現(xiàn)，減少了他們的時間成本，其機構(gòu)的運營成本也大大低于傳統(tǒng)的金融服務方式。[2-3]劉鵬(2011)認為云計算能彌補移動通信設備存儲空間小、計算能力低的信息處理短板問題，可以將存儲和計算從移動通信終端轉(zhuǎn)移到云計算的服務器，減少移動通信設備的信息處理負擔。[4]
這樣，移動通信終端將融合手機和傳統(tǒng)個人電腦功能，保障了移動支付的效率。二是互聯(lián)網(wǎng)支付對貨幣政策的影響。謝平和尹龍(2001)研究電子貨幣時提出，如果個人和企業(yè)的存款賬戶都在中央銀行，將對貨幣供給定義和貨幣政策產(chǎn)生重大影響，同時也會促進貨幣政策理論和操作的重大變化。[5]謝平和劉海二(2013)認為，移動支付是電子貨幣形態(tài)的主要表現(xiàn)形式，電子貨幣是移動支付存在的基礎(chǔ)，二者具有網(wǎng)絡規(guī)模效應。[6]隨著移動支付和電子貨幣網(wǎng)絡規(guī)模效應的凸顯，移動支付的低交易成本優(yōu)勢得到了充分發(fā)揮，從而減少了人們對現(xiàn)金的需求，改變了貨幣需求的形式。
同時，中央銀行和利潤最大化的企業(yè)并行發(fā)行貨幣，將會沖擊貨幣供給。貨幣需求形式的改變和電子貨幣供給的私人化，將降低貨幣控制力。三是互聯(lián)網(wǎng)支付的監(jiān)管提議。國際金融特別行動工作組(FATF，2013)分別對預付卡、移動支付和互聯(lián)網(wǎng)支付的作用、風險因素進行分析報告，并提出風險評估措施和方法，從洗錢風險角度提出了監(jiān)管方法。[7]沃爾夫斯堡(Wolfsburg Group，2013)從支付行業(yè)自律的角度提出了風險特點和自律要求。[8]謝平等(2014)在博鰲亞洲論壇報告中提出，互聯(lián)網(wǎng)金融行為中，無論是個體還是集體都可能出現(xiàn)投資不理性問題和欺詐行為，引發(fā)流動性風險。[9]楊濤(2014)在分析支付監(jiān)管對支付安全和健康發(fā)展的意義上，建議加強對與電子商務相關(guān)、有真實交易支持的業(yè)務創(chuàng)新的監(jiān)管支持，制定分類監(jiān)管標準，提升支付業(yè)務的監(jiān)管能力，提高監(jiān)管的前瞻性，加強動態(tài)監(jiān)管。[10]
基于上述研究，本文從以下三個方面試圖作出貢獻：一是深入描述互聯(lián)網(wǎng)支付的運作原理和資金流動，進而刻畫互聯(lián)網(wǎng)支付向互聯(lián)網(wǎng)金融拓展的內(nèi)在機理。二是從激勵理論的視角研究監(jiān)管部門委托支付機構(gòu)管理商戶風險時，影響雙方行為選擇的主要因素與經(jīng)濟意義，進而與互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)實際運行中的違規(guī)問題相互解釋和印證。三是進一步闡述互聯(lián)網(wǎng)支付的操作風險、洗錢風險、金融風險及其對現(xiàn)有貨幣體系的沖擊。在此基礎(chǔ)上，提出對互聯(lián)網(wǎng)支付的功能監(jiān)管、風險監(jiān)管理念。
二、運作原理與資金流動
互聯(lián)網(wǎng)支付的運作原理可以概述為：支付機構(gòu)為客戶提供互聯(lián)網(wǎng)訪問機制，注冊并轉(zhuǎn)入資金的互聯(lián)網(wǎng)支付賬戶可以用來向其他持有同樣賬戶的個人或企業(yè)轉(zhuǎn)移電子貨幣或價值。接收者通過支付或退款方式從發(fā)行人那里贖回價值。退款主要通過向普通銀行賬戶或另一個貨幣(價值)轉(zhuǎn)移服務賬戶以實現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移�；ヂ�(lián)網(wǎng)支付賬戶需要資金時，可從銀行借記賬戶或其他另一個資金來源提供。社會公眾客戶作為買家，支付方式主要有4種：一是選擇網(wǎng)銀直接支付方式；二是采用客戶支付機構(gòu)賬戶支付方式；三是選擇現(xiàn)金購買支付方式；四是采用機構(gòu)充值卡支付方式。
一些互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)建立了與客戶或商戶的支付機構(gòu)賬戶暢通的投資中介賬戶。客戶或商戶在其支付機構(gòu)賬戶(交易性質(zhì)賬戶)的資金沒有任何收益，如果他們將資金轉(zhuǎn)移到他們在支付機構(gòu)的投資中介賬戶，則可以享受到較高的利率(現(xiàn)在利率水平一般在5%以上)。當客戶或商戶將資金轉(zhuǎn)移到他們在支付機構(gòu)的投資中介賬戶后，支付機構(gòu)直接將資金轉(zhuǎn)向關(guān)聯(lián)的基金賬戶，或用于網(wǎng)絡貸款(詳見圖1)。
在上述這個資金流轉(zhuǎn)過程中，可能形成三個循環(huán)：一是支付機構(gòu)系統(tǒng)內(nèi)交易性質(zhì)賬戶資金環(huán)，即客戶的支付機構(gòu)賬戶群、商戶的支付機構(gòu)賬戶群之間的資金循環(huán)；二是支付機構(gòu)系統(tǒng)內(nèi)交易性質(zhì)—投資性質(zhì)賬戶資金環(huán)，即客戶的支付機構(gòu)賬戶群、商戶的支付機構(gòu)賬戶群、客戶在支付機構(gòu)的投資中介賬戶群、商戶在支付機構(gòu)的投資中介賬戶群之間的資金循環(huán)；三是支付機構(gòu)系統(tǒng)內(nèi)賬戶與金融機構(gòu)賬戶之間的資金環(huán)。三個環(huán)之間暢通無阻：第一環(huán)(內(nèi)環(huán))是基礎(chǔ)，決定了客戶和商戶規(guī)模、交易規(guī)模、風險數(shù)據(jù)、資金規(guī)模等；第二環(huán)(中環(huán))是拓展，決定了系統(tǒng)內(nèi)資金由交易支付結(jié)算用途向金融投資用途的轉(zhuǎn)化，且第二環(huán)的成敗在很大程度上取決于第一環(huán)，例如客戶規(guī)模、交易數(shù)據(jù)、評價數(shù)據(jù)、信用數(shù)據(jù)、行為風險等大數(shù)據(jù)都產(chǎn)生于第一環(huán)，而這些數(shù)據(jù)是第二環(huán)中系統(tǒng)內(nèi)電商貸款的信用風險管理手段；第三環(huán)是對接(外環(huán))，體現(xiàn)了支付機構(gòu)由本系統(tǒng)業(yè)務向傳統(tǒng)金融市場的對接，逐步從單純的第三方支付業(yè)務實現(xiàn)全面的金融業(yè)務。
在現(xiàn)實中，互聯(lián)網(wǎng)支付服務還可以采用其他形式的多種工具模式，這些工具模式包括數(shù)字錢包、數(shù)字貨幣、虛擬貨幣或電子貨幣，從而互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)形式表現(xiàn)為基于數(shù)字貨幣的互聯(lián)網(wǎng)支付、基于虛擬貴金屬的互聯(lián)網(wǎng)支付、特定閉環(huán)環(huán)境的互聯(lián)網(wǎng)支付。通過互聯(lián)網(wǎng)支付平臺和工具，人們可向遵守支付平臺服務協(xié)議的任何個人或企業(yè)轉(zhuǎn)移支付。基于互聯(lián)網(wǎng)的支付服務也可與其他支付方式相互聯(lián)系。
圖1 互聯(lián)網(wǎng)支付及金融業(yè)務擴展流程
三、理論模型：委托代理與風險行為
這一部分將根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)運行機制及當前管理機制，基于委托代理理論分析支付機構(gòu)行為策略及其影響因素，為下一部分的金融風險論證提供理論依據(jù)。
(一)行為主體與條件假設
為控制第三方支付風險，監(jiān)管法規(guī)要求支付機構(gòu)按照規(guī)定對商戶資質(zhì)、商戶交易等信息進行監(jiān)管，進而管理商戶的信用風險、違規(guī)風險及違法風險，預防支付行業(yè)風險。因此，監(jiān)管部門與支付機構(gòu)在商戶信息管理方面存在一定的委托代理關(guān)系。
(二)監(jiān)管部門的目標函數(shù)與最優(yōu)策略
若監(jiān)管部門能夠觀察到支付機構(gòu)遵守法規(guī)進行商戶風險管理的努力水平，則激勵約束IC不起作用，任何水平的都可以通過滿足參與約束IR的強制合同實現(xiàn)。因此，監(jiān)管部門作為支付機構(gòu)商戶風險管理的委托人，其面臨的問題是選擇(α，β)和()來解決最優(yōu)化問題，可以刻畫為下列函數(shù)：
因此，監(jiān)管部門委托支付機構(gòu)管理商戶風險，往往通過調(diào)整監(jiān)管約束力度達到委托的目的。在一定的監(jiān)管力度下，支付機構(gòu)的最優(yōu)收入由支付機構(gòu)嚴格依法管理商戶信息的底限工資ω、管理成本、監(jiān)管部門的努力程度和支付機構(gòu)的努力程度決定；浮動收入系數(shù)最優(yōu)值由監(jiān)管部門努力程度、支付機構(gòu)的努力程度和管理成本決定。
命題1：監(jiān)管部門在一定的監(jiān)管力度下，支付機構(gòu)嚴格依據(jù)法規(guī)管理商戶風險時所獲得的收入，由支付機構(gòu)的底限工資、商戶管理成本、監(jiān)管部門努力程度和支付機構(gòu)努力程度共同決定；浮動收入系數(shù)由監(jiān)管部門努力程度、支付機構(gòu)努力程度和商戶管理成本決定。
其經(jīng)濟意義為：在互聯(lián)網(wǎng)金融市場發(fā)展初期，各機構(gòu)競相粗放式占領(lǐng)市場，如果某個互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)按照法規(guī)要求對其發(fā)展的客戶嚴格進行資格審核、風險管理，不僅提高了管理成本，而且必然在市場競爭中失去客戶；相反，對客戶風險管理松懈的機構(gòu)反而能快速占領(lǐng)市場。此時，規(guī)范支付機構(gòu)市場必須加大監(jiān)管力度，對所有支付機構(gòu)嚴格監(jiān)管，同時對監(jiān)管后市場規(guī)范程度提升的監(jiān)管人員給予正向激勵。
由式(3)、(4)中偏導的正負可判斷兩者的相關(guān)性。并且，監(jiān)管部門努力程度加大時，導致支付機構(gòu)管理商戶及其業(yè)務萎縮的經(jīng)營成本增加。若有效激勵支付機構(gòu)的積極性，必須彌補其增加的成本，并考慮業(yè)務萎縮的影響，這會導致監(jiān)管部門支出的增加；若其他費用不變，則面臨超支問題。
推論1：監(jiān)管部門委托支付機構(gòu)管理商戶風險而影響其業(yè)務收入與支付機構(gòu)管理商戶風險的底限工資和管理成本成正比，與監(jiān)管部門的努力程度和支付機構(gòu)的努力程度成反比；監(jiān)管部門委托支付機構(gòu)管理商戶風險，支付機構(gòu)相機拓展新業(yè)務的浮動收入與雙方的努力程度成反比，與支付機構(gòu)的管理成本成反比。
經(jīng)濟意義：監(jiān)管部門努力程度的提升，將更為規(guī)范地發(fā)展支付市場，支付機構(gòu)的正常支付類業(yè)務收入必然降低，此時也不敢隨意擴展互聯(lián)網(wǎng)貸款等金融業(yè)務，整個支付類行業(yè)收入降低；同時，出于安全考慮，系統(tǒng)升級、風險管理將導致管理成本上升，支付風險及金融風險下降。問題是，監(jiān)管部門努力程度提升的同時，其監(jiān)管成本及支出也在提升，如果在行政費用日益趨緊又無正向激勵的情況下，“努力”的有效性就會大打折扣。在這一過程中，互聯(lián)網(wǎng)支付發(fā)展減速，這是各地政府所不愿意看到的。各地政府之所以出臺各種財政補貼來支持支付機構(gòu)及互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，目的就在于推動本地互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)實現(xiàn)行業(yè)競爭優(yōu)勢，融集全國或全球資金來支持本地產(chǎn)業(yè)和投資。因此，監(jiān)管部門大力規(guī)范本地互聯(lián)網(wǎng)支付行業(yè)發(fā)展必然面臨種種阻力。
(三)支付機構(gòu)的目標函數(shù)與最優(yōu)策略
支付機構(gòu)的支付業(yè)務僅僅是個開端，它們更在于擁有國家許可證牌照開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務。假定支付以外的業(yè)務收入為Y，那么其目標函數(shù)可以刻畫為式(5)：
這里，Y是支付業(yè)務努力程度的函數(shù)，當支付業(yè)務努力更多一些時，必然減少了其他主營業(yè)務的時間、精力和資金費用等；Y與β()可能為正相關(guān)關(guān)系(說明支付機構(gòu)在做支付業(yè)務的同時拓展了市場，與更多的客戶建立了友好往來關(guān)系，吸收了更多的存款，投放了更多的資金或提供了更多的金融服務)，也可能是負相關(guān)關(guān)系(說明支付機構(gòu)沒能協(xié)調(diào)好兩者關(guān)系，僅停留在為做支付而做支付的層面)。支付機構(gòu)面臨的決策就是協(xié)調(diào)支付業(yè)務與互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的成本收益，以達到利潤最大化。對式(5)求的導數(shù)并令它為零，可得：。這一等式揭示了支付機構(gòu)在獲得自身最優(yōu)時對支付業(yè)務的努力、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的努力及相應成本之間的邊際關(guān)系。
命題2：支付機構(gòu)經(jīng)營支付業(yè)務的努力程度降低，可以最大限度地減少該業(yè)務的成本；同時將更多的人力、精力、財力用來爭取優(yōu)質(zhì)客戶，最大限度地提升互聯(lián)網(wǎng)金融的利潤。
證明：上文推出這一表面看起來平淡無奇的邊際等式，深刻地刻畫了支付機構(gòu)經(jīng)營支付業(yè)務的努力程度與支付業(yè)務收入、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務收入之間的邊際平衡，即支付機構(gòu)最后一單位的努力使得邊際支付收入乘以β等于邊際互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務收入加邊際支付成本。由于，可推出，進而。因此，支付機構(gòu)對互聯(lián)網(wǎng)金融的努力程度非常高，以至于其邊際收入非常低，而支付業(yè)務的努力程度非常低；即使支付業(yè)務仍然存在極大的利潤空間，與達到收入最大值時邊際收入=邊際成本相比，支付機構(gòu)遠非達到“支付業(yè)務”的最佳努力程度。當支付機構(gòu)肩負著“盡力爭取優(yōu)質(zhì)客戶、盡力拓展占領(lǐng)市場”這一使命時，它必然以一個服務人員的身份躬從于市場，客戶風險管理機制效果受損。因此，在現(xiàn)實當中，增值服務成為支付機構(gòu)拓展企業(yè)客戶和提升收益的有效措施。創(chuàng)新能力較強的支付機構(gòu)，在支付服務的基礎(chǔ)上通過“支付+營銷”、“支付+金融”、“支付+財務”等方式為企業(yè)客戶增收提效。
四、現(xiàn)實問題與金融風險
基于上述分析，這一部分將從實際運行的視角論證互聯(lián)網(wǎng)支付的風險行為及風險沖擊。
(一)違規(guī)競爭與洗錢風險
1.違規(guī)競爭
互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)未按照法規(guī)要求審核特約商戶證件信息，甚至為了拓展商戶，制造虛假商戶證件資料。如一些支付機構(gòu)為迅速擴大市場，降低商戶準入標準，對特約商戶的拓展、回訪跟蹤和終端巡檢等不到位，未真正落實特約商戶實名制；甚至為了拓展商戶，支付機構(gòu)利用自身的專業(yè)優(yōu)勢，為商戶增加更多的資質(zhì)，提高商戶的資信。這就使得不具備資質(zhì)的商戶開展了風險更高、收益更高的業(yè)務，商戶可以更高的資質(zhì)向銀行申請更大規(guī)模的貸款，無形中增加了商戶的經(jīng)營風險和銀行的信用風險。
2.洗錢風險
(1)互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)搭建了匿名賬戶劃轉(zhuǎn)資金的全球平臺，便利了洗錢等非法行為。由于匿名提供資金的方式掩飾了資金來源，導致洗錢風險更高(FATF，2013)。[7]雖然NPPS(新支付產(chǎn)品和服務提供商，New Payment Products and Services)提供了一個交易監(jiān)控平臺，但NPPS產(chǎn)品通過另一種客戶身份不能被驗證的支付方式，同樣也是創(chuàng)建了一個匿名提供資金的平臺。這種具有貨幣和價值轉(zhuǎn)移功能的匿名賬戶平臺，無疑是最大的洗錢風險漏洞。
(2)互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)對特約商戶的信息管理漏洞百出，造成許多商戶的身份信息虛假，為洗錢行為提供了便利。支付機構(gòu)為了拓展特約商戶，對商戶的身份信息管理松懈，甚至制造虛假商戶信息，掩蓋了商戶的真實身份。這不但吸引了具有洗錢動機的商戶，而且可能使現(xiàn)有的一些商戶新生洗錢的想法或?qū)嵤┫村X行為，或直接銷售非法商品和服務。因此，F(xiàn)ATF(2013)指出，NPPS使用的預付模式意味著資金提供者的信用風險較低，供應商可能減少全面客戶盡職調(diào)查質(zhì)量，從而增加ML/TF的風險。[7]
(3)互聯(lián)網(wǎng)商戶對網(wǎng)頁改頭換面，展示的商品與其實際經(jīng)營不符�；ヂ�(lián)網(wǎng)商戶制造虛假行業(yè)屬性，展示的是正常商品，但實際上經(jīng)營毒品等違法商品或服務。大型支付機構(gòu)的商戶多達數(shù)百、上千萬個，難以對商戶進行有效的信息管理，而中小支付機構(gòu)為了市場競爭，常常為特約商戶改變商戶名稱、性質(zhì)等信息；而反洗錢的核心工作——監(jiān)測可疑交易，依賴的就是根據(jù)商戶性質(zhì)、財產(chǎn)規(guī)模來判斷交易頻率和金額，以及走向是否有異常。商戶信息虛假也造成可疑交易監(jiān)測困難，無形中放縱了洗錢行為犯罪。
(4)沒有支付資質(zhì)的小額貸款、小額擔保公司，直接開發(fā)網(wǎng)站，充當互聯(lián)網(wǎng)商戶，利用互聯(lián)網(wǎng)支付賬戶開展P2P和B2P業(yè)務，甚至變相發(fā)行股份，實質(zhì)上是明顯的非法集資或集資詐騙。2013年以來，近百家P2P公司圈錢走人。
(5)欺詐風險。通�；ヂ�(lián)網(wǎng)支付是沒有面對面的客戶接觸。如何解決這種風險的有效措施如果沒有施行，則可能增加身份欺詐風險或客戶提供潛在不準確信息以掩飾非法行為的風險。然而，缺乏面對面接觸通�？赏ㄟ^提供足夠的風險緩解措施——替代識別機制加以抵消。所以，國際組織建議使用互聯(lián)網(wǎng)支付服務或重新加載時，匿名或不確定客戶帶來的風險應與其服務功能、融資機制(如果資金來自一個監(jiān)管賬戶可以大大降低風險)和AML/CFT措施相適應。
(6)可能成為地下錢莊轉(zhuǎn)移非法資金的工具。當洗錢分子自己充當特約商戶為非法資金轉(zhuǎn)賬，或者洗錢分子與特約商戶約定借助其互聯(lián)網(wǎng)支付賬戶轉(zhuǎn)賬時，非常容易將非法資金轉(zhuǎn)到目的賬戶，而且不用到銀行即可完成資金劃轉(zhuǎn)。因此，根據(jù)假的賬戶名稱也難以判斷可疑交易。
(7)跨境洗錢風險。基于互聯(lián)網(wǎng)的支付服務用于全球范圍內(nèi)轉(zhuǎn)移資金，或用在一個廣泛的地理區(qū)域，具有大量的交易對手，比起純粹的國內(nèi)業(yè)務模式更加容易吸引ML/TF目的的罪犯。此外，位于一個司法轄區(qū)的NPPS提供者為處于另一個司法轄區(qū)的客戶提供這些服務，他們可能具有不同的AML/CFT監(jiān)督和義務。因此，需要關(guān)注AML/CFT控制措施不足的NPPS供應商所在地的監(jiān)管制度和方法。
(二)操作風險
巴塞爾監(jiān)管協(xié)議中，銀行的操作風險分為以下七類事件：內(nèi)部欺詐；外部欺詐；就業(yè)政策和工作場所安全性；客戶、產(chǎn)品以及業(yè)務操作；實體資產(chǎn)損失；業(yè)務系統(tǒng)中斷和失敗；執(zhí)行、交割以及流程管理。從互聯(lián)網(wǎng)支付系統(tǒng)的實際運行和違規(guī)經(jīng)營行為分析，主要操作風險為第三方支付機構(gòu)的業(yè)務系統(tǒng)中斷和失敗風險。
1.信息傳輸
傳統(tǒng)的銀行轉(zhuǎn)賬模式和互聯(lián)網(wǎng)支付模式分別描述為圖2、圖3和圖4。在傳統(tǒng)的銀行轉(zhuǎn)賬模式下，信息處理系統(tǒng)中需要注意的關(guān)鍵點有兩個：一是客戶直接向銀行發(fā)出交易指令(例如柜臺轉(zhuǎn)賬)，客戶與銀行之間是面對面的方式，中間不需要什么網(wǎng)絡媒介；二是銀行接到客戶交易要求后直接在金融專網(wǎng)(例如金融城域網(wǎng)、央行內(nèi)部專用系統(tǒng)網(wǎng))完成跨行交易及清算，如果不跨行則直接在銀行自身的系統(tǒng)內(nèi)完成交易，根本不經(jīng)過社會上的互聯(lián)網(wǎng)，金融專網(wǎng)與互聯(lián)網(wǎng)是物理隔離的。
而在互聯(lián)網(wǎng)支付模式下，客戶支付便利程度得到提高，時間成本有所降低，但其信息傳輸和信息處理與傳統(tǒng)銀行支付有明顯的不同：一是客戶通過計算機、移動通訊設備(例如手機)向銀行發(fā)出指令；二是客戶交易信息通過移動通訊網(wǎng)或互聯(lián)網(wǎng)傳輸?shù)降谌街Ц断到y(tǒng)；三是支付系統(tǒng)完成互聯(lián)網(wǎng)賬戶之間資金結(jié)算(第三方支付賬戶間資金支付清算，如圖4)，或者第三方支付系統(tǒng)再通過互聯(lián)網(wǎng)與銀聯(lián)系統(tǒng)對接，銀聯(lián)系統(tǒng)對賬后通過金融專網(wǎng)傳輸?shù)窖胄兄Ц肚逅阆到y(tǒng)。
2.處理系統(tǒng)比較
圖2 傳統(tǒng)支付模式
圖3 網(wǎng)絡支付通道模式
圖4 第三方支付賬戶支付模式
根據(jù)上述比較兩種模式的流程不同，可以進一步歸納出兩個關(guān)鍵點：一是傳統(tǒng)支付模式下，客戶信息和交易信息都在銀行系統(tǒng)、央行清算系統(tǒng)以及聯(lián)系兩者的金融專網(wǎng)系統(tǒng)中完成；而第三方支付模式下的交易信息從發(fā)生到處理完畢，不僅要經(jīng)過金融專網(wǎng)，而且要經(jīng)過互聯(lián)網(wǎng)或移動通訊網(wǎng)，客戶信息不僅在銀行系統(tǒng)中存儲，而且在第三方支付機構(gòu)中存儲。因此，從傳輸環(huán)節(jié)上講兩者顯著不同。二是信息傳輸網(wǎng)絡的性質(zhì)不同。金融專網(wǎng)是與互聯(lián)網(wǎng)、移動通訊網(wǎng)物理隔離的網(wǎng)絡，如果不通過物理網(wǎng)線登錄到金融專網(wǎng)，是很難完成信息入侵的；而第三方收單支付，很多信息傳輸環(huán)節(jié)在互聯(lián)網(wǎng)中進行，社會公眾登錄互聯(lián)網(wǎng)就可能入侵到支付系統(tǒng)。謝平等(2014)概括的傳統(tǒng)支付模式與第三方支付模式的比較描述存在一定的錯誤，他們忽視了最關(guān)鍵的風險影響因素——信息傳輸網(wǎng)絡的類型，將傳統(tǒng)支付模式的所有信息傳輸都歸到互聯(lián)網(wǎng)方式中；也未區(qū)別第三方支付信息傳輸不同環(huán)節(jié)所利用的網(wǎng)絡性質(zhì)，從而未能比較出第三方支付的缺點和風險，只在一定程度上表述了其優(yōu)點。[9]
3.業(yè)務系統(tǒng)中斷和失敗風險
移動通訊網(wǎng)及互聯(lián)網(wǎng)是互聯(lián)網(wǎng)支付(網(wǎng)絡支付)的重要信息傳輸工具，而且支付機構(gòu)系統(tǒng)通過互聯(lián)網(wǎng)連接客戶、特約商戶、銀行卡組織系統(tǒng)，無論是信息傳輸過程還是支付機構(gòu)處理系統(tǒng)，都面臨遠遠高于金融專網(wǎng)的攻擊風險和系統(tǒng)中斷風險。同時，支付機構(gòu)一味強調(diào)業(yè)務擴張，忽略系統(tǒng)技術(shù)升級，造成系統(tǒng)水平滯后于業(yè)務發(fā)展，使業(yè)務系統(tǒng)中斷和失敗的風險“雪上加霜”。
此時，綜合考慮上文論述，支付機構(gòu)前期為了拓展商戶，對商戶資質(zhì)把握、商戶信息管理不規(guī)范，甚至為商戶制造假資質(zhì)、假行業(yè)信息。商戶信息管理不規(guī)范行為，引發(fā)商戶的外部欺詐風險提高，造成客戶、產(chǎn)品以及業(yè)務操作風險上升，導致商戶與持卡人合謀非法交易行為頻繁發(fā)生；后期這些商戶可能成為支付機構(gòu)開發(fā)小額貸款、小額擔保的對象，造成了支付機構(gòu)的信用風險、擔保風險急劇增加。
(三)金融系統(tǒng)沖擊風險
一旦第三方支付機構(gòu)達到一定的市場地位后，其運行情況就會對金融體系產(chǎn)生重要影響，支付機構(gòu)的波動就會沖擊金融體系的穩(wěn)定。
首先，第三方支付機構(gòu)的支付清算狀況主要由客戶利用支付平臺的交易情況決定，客戶的交易是經(jīng)濟運行體系的一部分，與行業(yè)周期、經(jīng)濟周期密切相關(guān)。當發(fā)生行業(yè)危機或經(jīng)濟波動時，客戶支付交易會急劇下降，影響支付機構(gòu)的生存，一些脆弱的支付機構(gòu)可能破產(chǎn)。大面積支付機構(gòu)經(jīng)營惡化，必然加速金融機構(gòu)的經(jīng)營惡化。
其次，具有互聯(lián)網(wǎng)支付功能的機構(gòu)往往拓展了網(wǎng)絡貸款、互聯(lián)網(wǎng)基金、互聯(lián)網(wǎng)資管等業(yè)務，與傳統(tǒng)金融體系密切聯(lián)系。在經(jīng)濟蕭條期，支付機構(gòu)的客戶信用風險狀況惡化，造成支付機構(gòu)網(wǎng)絡貸款損失增加，支付機構(gòu)資金周轉(zhuǎn)困難，并將此風險通過資金鏈傳遞到基金、證券行業(yè)，形成系統(tǒng)性金融風險。
再次，具有系統(tǒng)重要性影響的支付機構(gòu)在流動性風險、信用風險或操作風險發(fā)生的情況下，可能直接通過資金往來、債權(quán)債務聯(lián)系將風險傳給系統(tǒng)重要性銀行等金融機構(gòu)，引發(fā)系統(tǒng)性金融風險。
此外，互聯(lián)網(wǎng)支付下一個不可忽視的風險是貨幣沖擊風險�；ヂ�(lián)網(wǎng)支付對基礎(chǔ)貨幣、貨幣乘數(shù)、貨幣政策傳導機制等都具有重要影響。由于其復雜性和數(shù)據(jù)的可得性，這需要作為問題單獨準確估算，在此不再贅述。
五、風險監(jiān)管
(一)功能監(jiān)管與風險監(jiān)管
互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)實質(zhì)上屬于銀行類金融機構(gòu)，應根據(jù)支付機構(gòu)的業(yè)務并參照現(xiàn)有監(jiān)管制度，對互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)進行監(jiān)管。FATF(2013)認為，金融機構(gòu)是指進行或代表客戶進行以下一個或多個業(yè)務活動或操作的任何自然人或法人：接受公眾存款和其他可償還的資金；貸款；金融租賃；貨幣或價值轉(zhuǎn)移服務；發(fā)行和管理支付工具(如信用卡和借記卡、支票、旅行支票、郵政匯票和銀行匯票、電子貨幣)；金融擔保和承諾；貨幣兌換等。[7]互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)進行貨幣或價值轉(zhuǎn)移服務，發(fā)行和管理支付工具，已經(jīng)屬于金融機構(gòu)的范疇，因而應參照金融機構(gòu)監(jiān)管標準建立監(jiān)管機制。
對拓展網(wǎng)絡貸款業(yè)務的互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)，實質(zhì)上利用互聯(lián)網(wǎng)支付賬戶實現(xiàn)了吸收存款、發(fā)放貸款的功能，與傳統(tǒng)銀行并無太大的實質(zhì)性區(qū)別，應根據(jù)現(xiàn)有銀行監(jiān)管制度框架，要求此類支付機構(gòu)采用內(nèi)部評級法、高級評估法等準確估算其風險資產(chǎn)規(guī)模，衡量其信用風險、市場風險、利率風險、操作風險、法律風險等，并參照銀行資本充足率要求保持最低資本金。同時，監(jiān)管部門應加大對負責權(quán)限范圍內(nèi)的監(jiān)管力度，及時掌握互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)的風險水平和資本充足狀況。具體原則包括：支付機構(gòu)應參照其面臨的風險程度，建立資本充足總體情況的內(nèi)部評價體系，制定維持資本水平的戰(zhàn)略措施；監(jiān)管當局對其內(nèi)部評價機制、維持戰(zhàn)略、資本充足情況進行檢測和評價；監(jiān)管部門對資本狀況惡化的支付機構(gòu)及早進行干預，防止風險的擴散等。此外，市場監(jiān)督有助于促使互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)進行合理的資本調(diào)節(jié)和內(nèi)部風險控制，應要求互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)按照信息披露制度，定期披露包括資本結(jié)構(gòu)、資本充足率、內(nèi)部評價、風險預測及戰(zhàn)略管理等內(nèi)容，并不定期披露公司的重大事項。
(二)監(jiān)管方法
1.分類監(jiān)管
根據(jù)綜合考慮支付機構(gòu)業(yè)務種類、業(yè)務規(guī)模、市場地位及風險影響，劃分系統(tǒng)重要性支付機構(gòu)和普通支付機構(gòu)。對于系統(tǒng)重要性支付機構(gòu)，應完善監(jiān)管制度，提高監(jiān)管力度，推動信息披露，控制經(jīng)營風險；當其發(fā)生風險時，行政當局應及時實施最后貸款人、金融救助、機構(gòu)接管等風險管理措施。對于普通支付機構(gòu)，需降低監(jiān)管頻率，但要提高對違規(guī)問題的懲治力度，特別是對于缺少行政許可、隨意擴張金融業(yè)務的收單類支付機構(gòu)，應取消其支付資格。
2.征信監(jiān)管
將支付機構(gòu)和特約商戶納入征信管理體系：一是對支付機構(gòu)的違規(guī)行為建立系統(tǒng)記錄，對記錄良好的支付機構(gòu)在拓展新金融業(yè)務許可方面優(yōu)先許可；二是對特約商戶進行征信管理，將能反映其信用品質(zhì)的交易記錄記入征信系統(tǒng)，和銀行征信記錄一起，作為商戶的綜合信用品質(zhì)。
3.信息共享
監(jiān)管部門和行業(yè)自律組織牽頭建立黑名單機制，健全風險信息共享機制，實現(xiàn)系統(tǒng)內(nèi)商戶風險信息共享，并加強與同業(yè)機構(gòu)以及銀行卡組織之間的信息交流與協(xié)調(diào)合作，共享風險信息和風險案例，共建聯(lián)合防控機制，共同打擊偽造銀行卡、被盜銀行卡、惡意拒付的銀行卡、存在歷史欺詐交易的IP地址、欺詐交易等行為。
4.動態(tài)監(jiān)管
既要依據(jù)現(xiàn)有的法規(guī)對支付機構(gòu)準入、業(yè)務范圍、資本狀況、內(nèi)部控制、系統(tǒng)運行、風險管理等方面進行監(jiān)管，又要從技術(shù)上完善監(jiān)管手段，加大資金監(jiān)測力度，建立動態(tài)、實時的風險監(jiān)測和預警系統(tǒng)，及時評價和反映支付機構(gòu)的業(yè)務與經(jīng)營風險情況，便于監(jiān)管部門采取有效措施防范和控制風險，保護有關(guān)各方正當權(quán)益(楊濤，2014)。[10]
(三)監(jiān)管分工與合作
中國人民銀行作為支付機構(gòu)的監(jiān)管部門，其內(nèi)部應加強支付部門和反洗錢部門的監(jiān)管合作，發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，互補監(jiān)管方法，提升監(jiān)管合力效果。例如，支付機構(gòu)如果只有第三方支付業(yè)務，則由發(fā)放牌照的部門——中國人民銀行及支付機構(gòu)進行監(jiān)管。如果第三方支付機構(gòu)在此基礎(chǔ)上開展了小額貸款、網(wǎng)絡貸款等銀行性質(zhì)的業(yè)務，那么賬戶管理和結(jié)算等由中國人民銀行及支付機構(gòu)負責，資本充足率、流動性比率、市場信息披露等審慎監(jiān)管由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會及支付機構(gòu)負責。如果第三方支付機構(gòu)在此基礎(chǔ)上又開展了眾籌融資等金融市場性質(zhì)的業(yè)務，那么證監(jiān)會及分支機構(gòu)亦對該支付機構(gòu)具有監(jiān)管職責。雖然這些業(yè)務形式上采取了互聯(lián)網(wǎng)模式，但經(jīng)濟實質(zhì)和風險影響沒有變化，應根據(jù)已有的監(jiān)管制度，分別開展監(jiān)管工作。
互聯(lián)網(wǎng)支付是互聯(lián)網(wǎng)金融的基石，本文在描述互聯(lián)網(wǎng)支付的運作原理、資金流動及其向互聯(lián)網(wǎng)金融拓展機理的基礎(chǔ)上，從激勵理論的視角研究監(jiān)管部門委托支付機構(gòu)管理商戶信息的金融風險，并初步得出結(jié)論：監(jiān)管部門加大監(jiān)管力度時，支付機構(gòu)嚴格依據(jù)法規(guī)管理商戶信息及風險，必然影響支付業(yè)務收入和創(chuàng)新業(yè)務收入，提高支付機構(gòu)的管理成本和自身的監(jiān)管成本，而且影響地方政府發(fā)展當?shù)鼗ヂ?lián)網(wǎng)金融政策的效力。如果沒有一定的監(jiān)管激勵，監(jiān)管力度很難持續(xù)。支付機構(gòu)的最優(yōu)選擇是，在粗放式開展支付業(yè)務的同時，更為努力地進軍互聯(lián)網(wǎng)金融市場，以至于其邊際收入非常低，即使支付業(yè)務仍然存在較大的利潤空間，與達到收入最大值時邊際收入=邊際成本相比，支付機構(gòu)遠非達到“支付業(yè)務”的最佳努力程度。當支付機構(gòu)肩負著“盡力爭取優(yōu)質(zhì)客戶、盡力拓展占領(lǐng)市場”這一使命時，客戶風險管理機制效果受損。這些風險行為直接引致現(xiàn)實中支付機構(gòu)的系列違規(guī)操作，導致較高的洗錢風險漏洞，并對金融風險積累埋下禍根。同時，互聯(lián)網(wǎng)支付對現(xiàn)有貨幣體系的沖擊越來越大。這些風險因素令人們不得不重新慎思互聯(lián)網(wǎng)支付的監(jiān)管制度。注重互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)的業(yè)務實質(zhì)、金融功能和金融風險，開展功能監(jiān)管和風險監(jiān)管很有必要，具體實施方法包括分類監(jiān)管、征信監(jiān)管、信息共享、合作監(jiān)管、動態(tài)監(jiān)管等。
作者介紹：苗文龍，西南科技大學經(jīng)濟管理學院教授，中國社會科學院數(shù)量經(jīng)濟與技術(shù)經(jīng)濟研究所博士后，主要從事貨幣政策、金融風險與監(jiān)管調(diào)控研究，四川 綿陽 621010
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