編者按：本文作者為Nick Ducoff，Infochimps的聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO，
A輪的路越走越窄
。A輪正在呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2007年的時(shí)候的數(shù)字頂峰是283而今年竟然才100.（這些來(lái)自CrunchBase截止今年六月的數(shù)據(jù)）。2006年的時(shí)候，股權(quán)融資還占了40%左右，今年竟然低于20%了。我相信有兩個(gè)原因：1、種子投資的興起2、2008年以來(lái)退出環(huán)境的衰退。
種子（包括天使投資但不包括債務(wù)融資）在2006年的時(shí)候不足10%，但2009年不管絕對(duì)還是相對(duì)他們都超過(guò)了20%，超級(jí)天使們嚇住了VC。
Y Combinator, Techstars 和 500 Startups在內(nèi)的孵化器已經(jīng)在倒騰創(chuàng)業(yè)公司，并且天使清單讓他們能夠更容易進(jìn)行早期交易。VC們也在早期投資的基礎(chǔ)上擴(kuò)展到了種子期。早期階段就有這么多競(jìng)爭(zhēng)，去年甚至有關(guān)于共謀的討論。
這就是為什么一位業(yè)內(nèi)人士在周一關(guān)于VC的主題上講：不再有早期的小型投資，這激發(fā)了我去一探究竟，
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《A輪的路越走越窄》(http://www.stanzs.com)。VC們也不太傾向于那些后期的了，除非他們?cè)谀菚r(shí)候明顯能成為贏家。更進(jìn)一步說(shuō)，是VC們必須支持他們感覺(jué)能夠在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)獲勝的隊(duì)伍，因?yàn)橥顺鲆呀?jīng)越來(lái)越遠(yuǎn)也越少。由于種子基金的興起，種子和A輪差不多占了2006年的一半，現(xiàn)在竟然不足三分之一。那么這些錢(qián)哪去了呢？那些獲得B輪的公司希望繼續(xù)下去，但是對(duì)VC來(lái)說(shuō)很不幸，他們?cè)谕顺鲋靶枰群芫煤芫�。硅谷的承銷(xiāo)商總結(jié)道：一旦到了B輪融資，你會(huì)看到人們就盡力把教練拉到下一間車(chē)庫(kù)”這就是為什么今年的C到E輪會(huì)是2006年的雙倍的原因。
Unthinkable的作者：誰(shuí)能在災(zāi)難襲來(lái)時(shí)生存，那么又是為什么？Amanda Ripley說(shuō)，大腦通過(guò)專(zhuān)利識(shí)別來(lái)運(yùn)作，當(dāng)陷入一個(gè)極可怕的局面中，他會(huì)立刻通過(guò)腳本數(shù)據(jù)庫(kù)來(lái)排序。這只是其中之一。股票市場(chǎng)從最近的高峰下跌了10%，主導(dǎo)種子投資的天使得了便宜，但是VC們就需要保護(hù)好這群孩子存活下去。
也就是說(shuō)，機(jī)構(gòu)投資者有長(zhǎng)期的視野，需要在交易的早期投資來(lái)保證他們交易的循環(huán)。現(xiàn)在看來(lái)最糟糕的情況是在2008年那次，超多的種子和A輪占了股權(quán)融資的比例超過(guò)了2011年的現(xiàn)在。鐘擺會(huì)擺回來(lái)的，是的，必須的。