[i]在上市公司退市制度意在清除“腐而不死”垃圾股的背景下，漢王科技是否會(huì)成為創(chuàng)業(yè)板“退市第一股”？[i]

    對(duì)于這家冠名“科技企業(yè)”、自封“軟件企業(yè)”，上市短短兩年便位列2011年兩市虧損前十位，不僅營(yíng)業(yè)收入遭腰斬下跌56.9%、凈利潤(rùn)受重創(chuàng)同比下跌665%、股價(jià)遭遇腰斬后又跌至地板價(jià)，漢王科技（002362）似乎已經(jīng)陷入“山窮水盡疑無(wú)路”懸崖邊緣，

漢王科技窮途末路

    日前，漢王科技發(fā)布2011年業(yè)績(jī)報(bào)：營(yíng)業(yè)收入5.33億元，同比下跌56.90%；凈利潤(rùn)-4.97億元，足足下跌665.06%；稀釋后的每股收益為-2.32元。再度將劉迎建、漢王電子書(shū)推向輿論的“風(fēng)口浪尖”。《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者看到，“2012年一季度，受主營(yíng)產(chǎn)品電紙書(shū)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入下滑，漢王科技總營(yíng)收入再度減少35.79%。同時(shí)，1—6月份還將出現(xiàn)1200萬(wàn)元—2400萬(wàn)元的虧損額”。

    曾經(jīng)以“其他手寫(xiě)產(chǎn)品、OCR（光學(xué)字符識(shí)別）產(chǎn)品、人像識(shí)別”為主營(yíng)業(yè)務(wù)的漢王科技，在2009年無(wú)意中踏上全球電子書(shū)井噴主通道后，迅速轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)重點(diǎn)并以電子書(shū)業(yè)務(wù)在登陸資本市場(chǎng)后創(chuàng)造高達(dá)175元高價(jià)股神話(huà)，如今在“電子書(shū)”曇花一現(xiàn)式發(fā)展后迅速被打回原形，令人大跌眼鏡。

    在深交所、上交所先后發(fā)布新的上市公司退市制度征求意見(jiàn)稿、意在扭轉(zhuǎn)上市公司眾多垃圾股“腐而不死”的背景下，主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)下滑、其它業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑的漢王科技是否會(huì)成為“第一退市潛力股”？

    投機(jī)主義

    現(xiàn)在看來(lái)，漢王科技在電子書(shū)這一產(chǎn)品，存在著較大的“投機(jī)主義”，依靠電子書(shū)項(xiàng)目在資本市場(chǎng)贏得的短期輝煌，同樣也因此身陷當(dāng)前的巨虧泥潭，成為漢王科技發(fā)展中的“雙刃劍”，

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    早在2008年，漢王科技首次申請(qǐng)IPO時(shí)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)中并沒(méi)有電子書(shū)這一產(chǎn)品。2008年下半年中國(guó)證監(jiān)會(huì)緊急對(duì)IPO叫停。直到2010年3月漢王科技成功登陸資本市場(chǎng)，電子書(shū)迅速成為推動(dòng)企業(yè)IPO的拳頭產(chǎn)品，不僅帶來(lái)更高的盈利預(yù)期，還全面推高企業(yè)的股價(jià)。

    2009年電子書(shū)在歐美市場(chǎng)上市后被迅速引爆，隨后漢王科技則以電子書(shū)代言人的身份開(kāi)啟中國(guó)電子書(shū)市場(chǎng)。好景不長(zhǎng)，隨著蘋(píng)果iPad平板電腦的上市，電子書(shū)的市場(chǎng)份額和生存空間迅速被平板電腦所擠壓。

    2011年5月，漢王科技對(duì)部分面向個(gè)人消費(fèi)的電紙書(shū)產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整幅度為在當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)上下調(diào)15%—40%，調(diào)價(jià)涉及的產(chǎn)品型號(hào)占當(dāng)時(shí)電紙書(shū)全系列型號(hào)的38%，其銷(xiāo)售收入占2010年電紙書(shū)產(chǎn)品總銷(xiāo)售收入的42%。

    曾被漢王科技視為挑戰(zhàn)蘋(píng)果的拳頭產(chǎn)品的電子書(shū)，在2011年毛利率大降52.82%、營(yíng)收大降74.97%。曾被漢王科技寄予厚望的平板電腦，2011年毛利率為-52.81%，營(yíng)收大降82.18%。企業(yè)的綜合毛利率由2009年的51.12%、2010年的40.05%，迅速跌至2011年的18.09%。

    “降價(jià)拋售”并未能挽救漢王的電子書(shū)，反而拖累企業(yè)在手寫(xiě)識(shí)別、OCR、筆跡輸入、人臉識(shí)別等市場(chǎng)和產(chǎn)品上的投入和拓展。《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者看到，截至2011年度，除電子書(shū)業(yè)務(wù)營(yíng)收突破億元外，其它產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入均未能達(dá)到億元。

    更為諷刺的是，相對(duì)于蘋(píng)果的平板電腦在全球市場(chǎng)賺得“盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)”，漢王平板電腦卻以大幅虧損在銷(xiāo)售，“賣(mài)一臺(tái)虧一臺(tái)”業(yè)務(wù)已經(jīng)讓漢王科技難以在平板電腦市場(chǎng)上繼續(xù)投入。同樣，最新推出被寄予厚望的漢王彩色電子書(shū)C18，也因與平板電腦過(guò)度相似、功能過(guò)度單一、價(jià)格過(guò)高等弊端，上市以來(lái)并未“一炮打響”。