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那斯達(dá)克如何運作 之市場層次
如果您打算投資技術(shù)股的話，那就一定要對那斯達(dá)克(NASDAQ)有所了解了。NASDAQ是National Association of Securities Dealers Automated Quotation System（全國證券商公會自動報價系統(tǒng)）的簡稱。那斯達(dá)克建立于1971年，而真正成為 市場 熱點實際上是進(jìn)十年以來的事情。目前在那斯達(dá)克掛牌的股票有5,500支以上，大致可分為工業(yè)股〈3100家〉、其它金融股〈620家〉、計算機(jī)股〈560家〉、銀行股〈350家〉、通訊股〈150家〉、生化股〈100家〉、保險股〈100家〉運輸股〈90家〉等八大類。這八大類中有80%的 公司 是與高科技產(chǎn)業(yè)有相關(guān)，也就為甚么NASDAQ指數(shù)代表了高科技的領(lǐng)先指針�！ ∽屇撬惯_(dá)克如次與眾不同還有其它原因。首先那斯達(dá)克發(fā)達(dá)的計算器和通訊網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，形成了一個龐大的電子交易網(wǎng)絡(luò)。通過這個網(wǎng)絡(luò)，所有投資者都可以通過這個系統(tǒng)被緊密地聯(lián)系在一起。那斯達(dá)克另外一個令人矚目之處在于它的柜臺交易板，因為這個交易板塊由多位 市場 造市人(market maker)操作，使市場為買賣隨時做好準(zhǔn)備，即便在市場上無人提出買價時也是如此。而在象紐約和多倫多股票交易所這樣的拍賣市場中，市場造市人只能作為買賣中間人。那斯達(dá)克沒有一個集中交易大聽，除了有一個大型行情揭示屏幕外，交易訊息都是通過計算機(jī)系統(tǒng)同步傳送到全世界上萬臺的計算機(jī)終端上。計算機(jī)搓合的速度，加上網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系的不斷 發(fā)展 ，使投資者能夠從四面八方迅速注入資金，也使那斯達(dá)克的吸引力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了象紐約股票交易所（NYSE）這樣靠人工跑單的傳統(tǒng)交易所�！ ∧撬惯_(dá)克主要由四個層次組成。其中最活躍，資本也最雄厚的要屬那斯達(dá)克全國市場（Nasdaq National Market，簡稱NASDAQ NMS），在這里掛牌交易的要求也相對較高，包括要求在這個板塊上市的 公司 要有一個獨立的董事會，要按時召開股東大會，增發(fā)新股需要股東認(rèn)可，并且不能剝奪股東的選舉權(quán)。 第二個層次的公司是那斯達(dá)克小型股市場（The NASDAQ SmallCap Market SM）。這些公司的資本沒有上一層次公司那么雄厚，并且資產(chǎn)和收益水平也相對較低。另外，這些公司的股票發(fā)行量較小，股價也比較低。這個市場層次上的投機(jī)性特別大�！ ×硗�，除去這兩個層次之外，再下面的一個層次是那些列在柜臺交易板（OTC Bulletin Board，簡稱OTCBB）的股票�！」衽_交易板主要為中小型 企業(yè) 提供有價證券交易服務(wù)，除股票外，這里還有認(rèn)購權(quán)證、美國存托憑證（American Depositary Receipt）的交易服務(wù)。在柜臺交易牌市場中是現(xiàn)股交易，并無融資，且股價跳動的最小單位為1/32�；旧�，在柜臺交易板掛牌沒有特殊限定，掛牌公司只需在每年提出財報即可，美國聯(lián)邦法規(guī)并無任何特別規(guī)范�！ 《衽_交易板與一般交易中心不同的地方在于：一般交易中心對于掛牌公司的財務(wù)及其它部份有所限制，而且有直接的監(jiān)控與執(zhí)行的責(zé)任與義務(wù)，而柜臺交易板則僅僅是一個報價公司，對公司的財務(wù)或其它部份并無任何規(guī)范與監(jiān)控；在那斯達(dá)克市場中有市場造市人可以控制市場的供需，但柜臺交易板的市場造市人并沒有這項權(quán)利�！ 》奂埥灰资袌�(Pink Sheet)，是那斯達(dá)克最底層的一級報價系統(tǒng)。在這個系統(tǒng)中，市場每周對交易公司進(jìn)行紙上報價。粉單交易系統(tǒng)是由美國全國報價局(National Quotation Bureau)所管理，其流動性比柜臺交易板更差。原因是，粉單交易系統(tǒng)不是一個自動報價系統(tǒng)，而是經(jīng)紀(jì)商透過電話詢問至少三個市場造市人的報價之后，然后再與最佳報價的市場造市人成交。不過，粉紅單交易系統(tǒng)正準(zhǔn)備 發(fā)展 一套自動股票交易系統(tǒng)，來接收因為無法達(dá)到美國證券交易委員會要求，而從柜臺交易板下市的股票�！�http://www.stanzs.com/
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