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建立激勵補償系統(tǒng)若干問題研究
一、激勵補償系統(tǒng)的理論基礎(chǔ) 建立激勵補償系統(tǒng)是基于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，其目的是使所有者利益與經(jīng)營者利益相一致。其理論基礎(chǔ)主要有委托代理理論、激勵機制理論和監(jiān)督機制理論等。 企業(yè)內(nèi)部存在著一系列委托代理關(guān)系。所有者作為委托人聘用總經(jīng)理作為其代理人；公司總經(jīng)理作為委托人，聘用部門經(jīng)理作為其代理人管理公司的分權(quán)化經(jīng)營部門。代理理論有兩個基本內(nèi)容：第一，經(jīng)營者作為代理人的工作目的是使自己因參與經(jīng)營管理獲得的補償最大化。他們投入了時間、知識和精力，總是尋求收益與個人成本間的平衡點。第二，代理理論假設(shè)代理人沒有道德負擔，只要有機會，代理人就可能隨時背棄代理合同。所有者存在道德風(fēng)險。企業(yè)存在的這種代理關(guān)系產(chǎn)生了一系列問題。比如，經(jīng)營者只拿固定的薪金，他可能在為企業(yè)價值最大化工作中毫無動力。經(jīng)營者還可能出現(xiàn)過度消費行為，這勢必加大代理成本。所有者雖然可以通過加強監(jiān)督促使經(jīng)營者努力工作，但由于信息不對稱，監(jiān)督也會帶來較高的成本。因此，為鼓勵經(jīng)營者采取有利于企業(yè)價值最大化的行動，所有者必須引入激勵補償方案，比如采用發(fā)放獎金及購股權(quán)證的形式，從而使代理人與委托人的利益更加趨于一致。 從激勵機制理論分析，企業(yè)是由一系列契約組成的集合體。這種契約關(guān)系是事先確定的。由于契約不能預(yù)見可能的不確定性及其結(jié)果，將使經(jīng)營者承擔較大的風(fēng)險。比如，契約中確定的薪金過低；公司經(jīng)營狀況不好，經(jīng)營者聲譽下降，限制了可能更好的外部工作機會及工資水平。為回避風(fēng)險，大多數(shù)經(jīng)營者不愿進行風(fēng)險投資和風(fēng)險決策。為激勵經(jīng)營者最大限度地發(fā)揮個人管理才能，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，必須建立激勵補償系統(tǒng)，以引導(dǎo)經(jīng)營者作出與所有者利益一致的決策。 從監(jiān)督機制理論分析，由于所有者與經(jīng)營者對待風(fēng)險的態(tài)度不同，雙方在利益上永遠存在分歧。所有者可以通過監(jiān)督經(jīng)營者的行為來降低代理成本，但監(jiān)督也會產(chǎn)生較高的監(jiān)督成本。比如，要求經(jīng)營者提供經(jīng)審計驗證的財務(wù)報告等，但財務(wù)報告在反映經(jīng)營者決策及管理行為方面不一定很全面，經(jīng)營者還有可能采取偏離所有者利益的決策。另外，雖然可以在企業(yè)內(nèi)部建立一套監(jiān)督機制，但是不能保障不出現(xiàn)董事、監(jiān)事與經(jīng)營者合謀損害其他所有者利益的現(xiàn)象。因此，建立激勵補償系統(tǒng)是經(jīng)營者實施有效監(jiān)督的動力基礎(chǔ)。
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