國際FDI流動的特點及影響因素

　　20世紀(jì)90年代是國際資本活動最為活躍的時期。這一時期，經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化趨勢顯著加快。資本要素的跨境流動既是全球化和一體化趨勢帶來的最重要成果之一，同時又進(jìn)一步推動了全球化和一體化的進(jìn)程，跨國公司在其中扮演了十分重要的角色。應(yīng)該說，凡是積極參與這一進(jìn)程的國家和地區(qū)、不論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家、盡管也會付出成本、甚至可能承受很多痛苦、但畢竟都從國際資本流動中獲益，促進(jìn)了本國的經(jīng)濟(jì)增長和對外貿(mào)易。這也是為什么國際資本、尤其是FDI流動能夠長期活躍的原因之一。

　　2001年，世界經(jīng)濟(jì)形勢惡化和恐怖事件的影響，導(dǎo)致國際FDI流動明顯降溫。但是，由于跨國公司的利益所在，他們在全球范圍內(nèi)進(jìn)行資源配置的長期戰(zhàn)略仍將發(fā)揮主導(dǎo)作用，經(jīng)濟(jì)全球化的強(qiáng)勁勢頭不會因此而結(jié)束。隨著美國等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)，國際FDI流動有望重新進(jìn)入快速增長階段。為此，我們需要總結(jié)并分析90年代以來國際FDI的基本特點及其影響因素，為我國今后制定吸收外商直接投資的長期戰(zhàn)略提供參考。

　　一、國際FDI流動的主要特點?

　　(一)跨國購并是國際FDI流動的主導(dǎo)方式

　　國際直接投資(FDI)的方式一般有兩種：一種是采取新建(Greenfield)的辦法；另一種是通過對多數(shù)股權(quán)的兼并和收購實現(xiàn)擴(kuò)張（Mergers  and  Acquisitions,Majority  Owned）。國際直接投資是經(jīng)濟(jì)全球化的一個重要紐帶，其載體就是跨國公司（TNC）。?

　　90年代后期，特別是1997年以后，跨國并購成為TNC對外擴(kuò)張的主要方式，其交易額急劇增長，在世界FDI流出和流入總額中的比例迅速上升。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議《世界投資報告》的統(tǒng)計數(shù)字：1997年以后FDI的流出和流入的增幅比1996年陡然升高，1996年流出總額增幅為59%，1997、1998和1999分別為25.1%、36.6%和16.4%。而令人矚目的是跨國并購（多數(shù)股權(quán)）部分的增幅遠(yuǎn)高于FDI的增長，1996年的增幅僅為15.5%，1997、1998、1999和2000年則分別躍升為45.2%、74.4%、35.4%和52.8%，跨國并購的增幅是1996年的2倍以上，從而使它在世界FDI中的比重也由1996年的40%上升到了2000年的84.6%。這說明跨國并購已成為FDI的主要方式，而新建退居到次要地位。2001年有了一些新變化，F(xiàn)DI流出額出現(xiàn)明顯下降，最新的估計數(shù)據(jù)是從2000年的1.3萬億美元下降到2001年的7600億美元，下降幅度達(dá)到40%。主要原因是隨著美國經(jīng)濟(jì)增長周期的結(jié)束和“9.11”恐怖事件的沖擊，世界經(jīng)濟(jì)形勢趨于惡化，國際貿(mào)易和投資活動也受到了深刻影響。其中跨國并購活動也隨之大幅減少。2000年全世界并購額達(dá)到1.1萬億美元，并購案7900余起，2001年并購額只有6000億美元，并購案為6000余起。但是從并購所占比重來看，仍然保持在78.9％的水平，并未改變跨國并購在FDI中占有的主導(dǎo)地位。

表1　　世界直接投資及跨國購并的推移

資料來源：各年度聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議《世界投資報告》。2001年數(shù)字為估計數(shù)。

(二)國際FDI流動和跨國并購多數(shù)發(fā)生在發(fā)達(dá)國家之間

　　從70年代以來，世界FDI的地理格局日趨“三極化”，即無論其流出和流入都主要在美、歐、日三者之間進(jìn)行，毫無疑問發(fā)展中國家和地區(qū)并不是主要的流出者，而且流入額在世界上也只占1/4左右。所謂“三極”既是FDI的主要供應(yīng)者，也是主要的吸收者，按照2000年的統(tǒng)計，“三極”合計流出額占世界的82%，流入額占世界的71％。但在近幾年的并購浪潮中，“三極”卻變成了兩極，日本退居無足輕重的地位。

　　從FDI的數(shù)字來看，1997、1998和1999年美國在世界流出額中分別約占21%，21%和20.6%，歐盟則分別為47%，61%和64%，日本僅為5.5%，3.5%和2.8%。從2000年絕對額來看，美國已經(jīng)達(dá)到1730億美元，歐盟超過了5000億美元，日本僅有200多億美元�？梢�

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