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俄羅斯外債：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)背景下的隱憂
俄羅斯外債形成于推行經(jīng)濟(jì)改革的蘇聯(lián)時(shí)期，惡化于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，在近兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的背景下，仍是揮之不去的隱憂。如何緩解外債壓力，將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和出口盈余帶來的有限資金用于投資和建設(shè)，盡快走上良性循環(huán)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌道，是俄各界關(guān)注的焦點(diǎn)之一。一般而言，外債作為資本原始積累最強(qiáng)有力的手段之一，對(duì)于彌補(bǔ)投資與儲(chǔ)蓄、進(jìn)口與出口的缺口，打破由于資本不足造成的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的惡性循環(huán)具有不可否認(rèn)的積極意義。世界銀行專家認(rèn)為，外債可以使發(fā)展中國(guó)家GDP增長(zhǎng)率提高0.5～1個(gè)百分點(diǎn)（注：《1995年世界銀行發(fā)展報(bào)告》，第64頁。）。但外債是一種生息資本，到期還本付息是借入外債的基本條件。俄羅斯的問題在于舉債過多、管理不當(dāng)，尤其是外債投向不合理，使巨額外債沉淀成為總成本的一部分。2002年俄需償還外債140億美元左右，2003年需償還外債數(shù)額仍不低于2002年的水平。在目前世界經(jīng)濟(jì)前景不明朗、能源市場(chǎng)行情存在很大變數(shù)的情況下，俄能否順利渡過還債高峰期，是其經(jīng)濟(jì)是否已擺脫危機(jī)、進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期的觀察點(diǎn)之一。一 俄羅斯外債的形成
據(jù)俄中央銀行統(tǒng)計(jì)，截至2001年10月1日，俄主權(quán)外債和銀行外債的總額合計(jì)為1342億美元。其中，主權(quán)外債1193億美元，銀行外債149億美元。在主權(quán)外債中，俄獨(dú)立后借的新債為539億美元，繼承的原蘇聯(lián)債務(wù)為649億美元，地方政府借債5億美元。從以上數(shù)字看，俄外債水平與一些發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家相比，都是不高的。俄外債問題之所以引人注目，在于衡量外債風(fēng)險(xiǎn)和償還能力的各項(xiàng)指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出國(guó)際公認(rèn)的警戒水平，且其償債能力受國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，存在很大變數(shù)。
俄外債的形成和發(fā)展有以下幾個(gè)特點(diǎn)：
�。ㄒ唬┕芾砘靵y，統(tǒng)計(jì)數(shù)字出入很大。
首先，對(duì)外債的定義不清，各部門債務(wù)分類和統(tǒng)計(jì)方法差異較大，為準(zhǔn)確確定債務(wù)規(guī)模造成很大困難。根據(jù)國(guó)際清算銀行(BIS)、國(guó)際貨幣基金組織(IMF)、經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織(OCED)和世界銀行(WB)等四家國(guó)際機(jī)構(gòu)聯(lián)合組成的國(guó)際外債統(tǒng)計(jì)工作組做出的定義，外債是在任何給定的時(shí)間內(nèi)，一國(guó)居民對(duì)非居民承擔(dān)的具有契約性償還義務(wù)的負(fù)債。俄關(guān)于外債的定義隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展經(jīng)歷了幾個(gè)階段。1992年的《俄羅斯聯(lián)邦國(guó)家內(nèi)債法》規(guī)定，國(guó)家內(nèi)債和外債按貨幣標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，即根據(jù)產(chǎn)生債務(wù)的貨幣劃分為內(nèi)債和外債。隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融市場(chǎng)化的發(fā)展，以及逐漸取消辦理外匯業(yè)務(wù)的限制，1994年通過的《俄聯(lián)邦政府對(duì)外借款和俄聯(lián)邦向外國(guó)政府、法人和國(guó)際組織提供國(guó)家貸款法》做出規(guī)定，外債是指從國(guó)外借入的、產(chǎn)生國(guó)家財(cái)政義務(wù)的貸款。此后，隨著經(jīng)濟(jì)情況的發(fā)展，俄羅斯內(nèi)債和外債逐漸融合起來。由于在國(guó)內(nèi)發(fā)行以外幣標(biāo)價(jià)的有價(jià)證券，一方面使非居民的資金大量流向短期國(guó)債和聯(lián)邦債券這類內(nèi)債工具市場(chǎng)；另一方面產(chǎn)生了以“國(guó)內(nèi)外幣債券”形式存在的“國(guó)內(nèi)外幣債務(wù)”。隨著歐洲債券的發(fā)行及其在居民和非居民之間配銷以后，兩種國(guó)債的融合過程進(jìn)一步加快。
目前使用的外債定義是：俄聯(lián)邦政府從外國(guó)政府、國(guó)際金融組織、私人公司借入、尚未清償?shù)幕蚨砺?lián)邦政府和其他組織擔(dān)保借入的、尚未清償?shù)娜抠J款及利息總額（注：〔俄〕д．л．格洛瓦切夫：《國(guó)債理論及俄羅斯和國(guó)際外債實(shí)踐》，莫斯科出版社1998年版，第138頁。）。但在具體統(tǒng)計(jì)中，各部門仍各自為政，導(dǎo)致統(tǒng)計(jì)數(shù)字混亂，以至于財(cái)政部長(zhǎng)庫(kù)德林在杜馬介紹外債情況時(shí)，議員們對(duì)外債規(guī)模提出了很多質(zhì)疑（注：〔俄〕《獨(dú)立報(bào)》2001年9月27日。）。
其次，外債管理政出多門，職能分散，是導(dǎo)致外債規(guī)模失控的制度因素之一。俄羅斯獨(dú)立以后，財(cái)政部、經(jīng)濟(jì)部和各行業(yè)主管部門都有權(quán)對(duì)外借貸，也都被賦予外債管理職能，沒有統(tǒng)一的國(guó)債管理中心，在這種情況下，外債規(guī)模控制無從談起。直到1998年，俄才將外債
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