淺談現(xiàn)金流量表的財務分析
(摘 要 :企業(yè)現(xiàn)金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈 ,是企業(yè)生存的依據。用現(xiàn)金流量表時要注意與資產負債表和損益表相結合 ,使企業(yè)獲得更大的利潤。
前言
在市場經濟條件下 ,企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力。即使企業(yè)有盈利能力 ,但若現(xiàn)金周轉不暢、調度不靈 ,也將嚴重影響企業(yè)正常的生產經營償債能力的弱化直接影響企業(yè)的信譽 ,最終影響企業(yè)的生存。因此 ,現(xiàn)金流量信息在企業(yè)經營和管理中越來越顯重要 ,日益受到企業(yè)理財人員的關注。
1 現(xiàn)金凈增加額的作用
對現(xiàn)金流量表的分析 ,首先應該觀察現(xiàn)金的凈增加額。一個企業(yè)在生產經營正常 ,投資和籌資規(guī)模不變的情況下 ,現(xiàn)金凈增加額越大 ,企業(yè)活力越強。換句話說 ,如果企業(yè)的現(xiàn)金凈增加額主要是由于經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額引起的 ,可以反映出企業(yè)收現(xiàn)能力強 ,壞帳風險小 ,其營銷能力一般也不錯 ;如果企業(yè)的現(xiàn)金凈額主要是投資活動產生的 ,甚至是由處置固定資產、無形資產和其它長期資產引起的 ,這可能反映出企業(yè)生產經營能力衰退 ,從而處置非流動資產以緩解資金矛盾 ,但也可能是企業(yè)為了走出不良境地而調整資產結構 ,還須結合資產負債表和損益表作深入分析 ;如果企業(yè)現(xiàn)金凈增加額主要是由于籌資活動引起的 ,這意味著企業(yè)將支付更多的利息或股利 ,它未來的現(xiàn)金流量凈增加額必須更大 ,才能滿足償付的需要 ,否則 ,企業(yè)就可能能承受較大的財務風險�，F(xiàn)金流量凈增加額也可能是個負數 ,即現(xiàn)金流量凈減少 ,這一般是一個不良信息 ,因為至少企業(yè)的短期償債能力會受到影響。但如果企業(yè)經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額是正數 ,且數額較大 ,而企業(yè)整體上現(xiàn)金流量凈減少主要是固定資產、無形資產或其它長期資產引起的 ,或主要是對外投資引起的 ,這一般是由于企業(yè)進行設備更新或擴大生產能力或投資開拓更廣闊的市場。那么 ,現(xiàn)金流量凈減少并不意味著企業(yè)經營能力不佳 ,而是意味著企業(yè)未來可能有更大的現(xiàn)金流入。如果企業(yè)現(xiàn)金流量凈減少主要是由于償還債務及利息引起的 ,這就意味著企業(yè)未來用于滿足償付需要的現(xiàn)金可能將減少 ,企業(yè)財務風險變小 ,只要企業(yè)營銷狀況正常 ,企業(yè)不一定就會走向衰退。當然一個較短時期內過多的現(xiàn)金用于償債 ,可能引起企業(yè)資金周轉困難。
2 對企業(yè)產生現(xiàn)金流量的主要來源和現(xiàn)金流量的主要用途及其風險性、償還債務和支付股利占凈現(xiàn)金流量的比重進行分析
(1 )計算反映企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力的比率。計算公式為 :經營活動的現(xiàn)金流量÷現(xiàn)金流量總額。這個比率越高 ,表明企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力越強 ,財力基礎越穩(wěn)固 ,償債能力和對外籌資能力越強。經營活動的凈現(xiàn)金流量從本質上代表了企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金的能力 ,盡管企業(yè)可以通過對外籌資的途徑取得現(xiàn)金 ,但企業(yè)債務本息的償還有賴于經營活動的凈現(xiàn)金流量。
(2 )計算反映企業(yè)償付全部債務能力的比率。計算公式為 :經營活動的凈現(xiàn)金流量÷債務總額。這個比率反映企業(yè)一定時期 ,每 1元負債由多少經營活動現(xiàn)金流量所補充 ,這個比率越大 ,說明企業(yè)承擔全部債務能力越強。
(3 )計算反映企業(yè)短期償債能力的比率。計算公式為 :經營活動的凈現(xiàn)金流量÷流動負債。這個比率越大 ,說明企業(yè)短期償債能力越強。
(4)計算反映每股流通在外普通股的現(xiàn)金流量的比率。計算公式為 :
經營活動的凈現(xiàn)金流量÷流通在外的普通股數。比率越大 ,說明企業(yè)進行資本支出和支付股力越強。
(5)計算反映支付現(xiàn)金股利的比率。計算公式為 :
經營活動的凈現(xiàn)金流量÷現(xiàn)金股利。比率越大 ,說明企業(yè)支付現(xiàn)金股利能力越強。不過 ,這并不意味著投資者的每股就可以獲取許多股利。股利發(fā)放與管理當局的股利政策有關。如果管理當局無意于發(fā)放股利 ,而是青睞于用這些現(xiàn)金流量進行投資 ,以期獲得較高的投資效益 ,從而提高本企業(yè)的股票市價 ,那么 ,上述這項比率指標的效用就不是很大 ,因此對財務分析只起參考作用。
(6)計算反映現(xiàn)金流量資本支出比率。計算公式為 :
經營活動的凈現(xiàn)金流量÷資本支出總額。公式中“資本
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