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信達資產(chǎn)管理公司與銀企關系重組
信達資產(chǎn)管理公司與銀企關系重組
費方域李劍(上海財經(jīng)大學金融學院,上海200433)
收稿日期:1999-10-18作者簡介:費方域(1948-),男,上海市人,上海財經(jīng)大學金融學院教授,碩士生導師;李劍(1976-),男,安徽金寨縣人,上海財經(jīng)大學金融學院碩士研究生。
摘要:為了徹底理順銀行與國企之間的不良貸款問題,我國在1998-1999年成立了4家資產(chǎn)管理公司。本文在此背景下,集中討論資產(chǎn)管理公司對銀企關系重組的影響,分析資產(chǎn)管理公司在重組銀企關系中的作用及可能遇到的困境,提出若干強化債務約束的政策建議。
關鍵詞:資產(chǎn)管理公司;不良債權;銀企關系;道德風險
中圖分類號:F830.39文獻標識碼:A文章編號:1001-9952(2000)01-0039-05
中國第一家經(jīng)營商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的公司——中國信達資產(chǎn)管理公司于1998年4月20日在北京正式掛牌成立。1該公司是負責接收、管理、處置銀行劃轉的不良貸款,并以最大限度保全資產(chǎn),減少損失為主要經(jīng)營目標。信達管理公司的成立,標志著中國在清理銀行不良債權、重塑銀企關系這一問題上走出了關鍵且實質性的一步。
本文試圖分析信達資產(chǎn)管理公司在銀企關系重組中的作用,共分四個部分,第一部分簡略介紹不良債權的成因及舊的銀企關系所存在的痼疾,第二、三部分則分析信達在重組銀企關系中的作用及可能會遇到的困境。第四部分則是有關結論及對以后建立正確的銀企關系給出一些建議思考。
一、中國不良債權的成因及道德風險
根據(jù)債務關系的理論,債權的最大特點在于其硬約束(Gale,Hellwig,1985)。而中國不良債權的根本原因在于預算軟約束,這一點已為絕大多數(shù)學者所認同。下面將討論軟約束的產(chǎn)生以及由此產(chǎn)生的道德風險,并使不良債權不斷累積。
1.預算軟約束
在中國,預算軟約束是政府主導型融資制度的必然產(chǎn)物。為保證經(jīng)濟的高速非均衡發(fā)展和工業(yè)化,銀行對企業(yè)貸款主要依據(jù)是政府確定的優(yōu)先順序和額度控制。貸款項目的審查與評估都是軟約束的,而且這種流于形式的審查主要出現(xiàn)在審批項目之時,一旦項目確定即可源源不斷獲得貸款。與此同時,對資金使用的事中及事后監(jiān)督都很弱。由于在這種軟約束下,對資金的使用缺乏監(jiān)督以及償還條件寬松。國有企業(yè)
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